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前3季医药个股净利润实现较快增长

2020-08-08 22:00:18  来源:大蒜资讯网

      截至10月31日,上市公司3季报已经公布完毕,总体表现良好。 2010年1~9月医药个股净利润实现较快增长,139家医药上市公司前9月营业收入同比增长21.94%,利润总额同比增长34.51%,归属于母公司的净利润同比增长36.66%。


      其中,化学原料药:受益于主要原料药保持高价位,前9月归属于母净利润同比增速在各子板块中达到最快,约65.08%,海普瑞、浙江医药、新和成等贡献了大部分净利润。而经营性现金流同比减少较多,存货周转率和三项费用率则没有明显的变化,而所得税率下降较多。


      化学药制剂:前9月收入增长速度为17.69%,比较稳定。主要原因有:许多化学药制药企业兼有原料药业务;行业龙头哈药股份的收入增速约20%;三项费用率和所得税率基本上无变化。


      中药:1~9月板块收入同比增长14.73%,归属于母净利润增速约30%,云南白药、华润三九、康美药业、东阿阿胶等净利润增加较多。

     

      生物制药:生物增速仍然较快,同比超过40%,三项费用率下降4.4%,而所得税率有所提高。华兰生物确认疫苗收入利润贡献率比较大。

     

      医疗器械:新华医疗、鱼跃医疗营收快速增长使得增速有所加快,达到27.32%,经营性现金流变化不大。


      医药商业:剔除上海医药和复星医药后,板块收入增长约22.03%,扣除非经常性损益后的净利润同比增长44.42%,经营性现金流出现负数系中国医药大幅减少所致。

     

      较1~6月,板块1~9月业绩同比增速有所放缓。从前3季度数据来看,医药板块前9月营收和净利润同比增速较前6月有所回落,毛利率略有下降,三项费用率保持稳定。


      1~9月有56家医药上市利润增长超过30%,31家超过50%,主要有以下3类:主营收入快速增长的,如华兰生物、鲁抗医药、康美药业、云南白药、东阿阿胶、白云山A、中恒集团、科伦药业等;产品价格同比大幅上涨的,如星湖科技、海普瑞、健康元等;投资收益贡献较多的,如康恩贝、通化东宝等。

     

      10月份医药受市场风格转换影响,大幅下跌之后触底回升。我们认为,医药板块短期出现整体大幅上涨的可能性不大,但部分公司已经具备中线介入的价值。


      11月,建议继续配置受益于流通行业整合的上海医药、一线医药股恒瑞医药、股价压制因素解除且增速将加快的双鹭药业、中小板里增长潜力大的誉衡药业、业绩超预期且能提供血荒相关产品的上海莱士。流通仍然是最近可以考虑配置的板块,医疗服务领域政策的出台有可能快于预期,也值得关注。

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